高盛周三發(fā)布報(bào)告稱，盡管市場(chǎng)供過于求，但鐵礦石巨頭繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)出仍是正確之舉，因?yàn)橄蕻a(chǎn)會(huì)損害行業(yè)的效率，況且巨頭之間也難以協(xié)調(diào)起來限產(chǎn)。

高盛分析師Christian Lelong周三在報(bào)告中寫道，“通過自發(fā)地削減產(chǎn)出來提振價(jià)格將會(huì)適得其反。” Lelong表示，盡管理論上削減產(chǎn)能很有吸引力，但是這樣的提議是一種誤導(dǎo)。

在中國需求放緩的背景下，必和必拓、力拓和淡水河谷這三家世界上最大的鐵礦石生產(chǎn)商仍然擴(kuò)大產(chǎn)出，導(dǎo)致今年鐵礦石價(jià)格一度跌至十年新低。這樣的競(jìng)爭(zhēng)方式招致了包括Fortescue Metals在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及部分政治領(lǐng)導(dǎo)人的批評(píng)。嘉能可首席執(zhí)行官Ivan Glasenberg本月表示，不顧需求地過度向市場(chǎng)供貨將損害鐵礦石行業(yè)的可信度。力拓和必和必拓均駁斥了他的批評(píng)。

“首先，削減產(chǎn)出有違當(dāng)前改善效率的趨勢(shì)”，Lelong寫道，“其次，由于動(dòng)力不同，三大巨頭之間更加難以協(xié)調(diào)；原油和鉀肥領(lǐng)域成功的卡特爾（cartel）只有一個(gè)或兩個(gè)主導(dǎo)生產(chǎn)商。”

高盛表示，未來數(shù)年，第二梯隊(duì)生產(chǎn)商仍有至多1億噸的鐵礦石產(chǎn)能可以釋放。巨頭們不得不忍受到它們進(jìn)一步削減產(chǎn)出，以提振中期的鐵礦石價(jià)格。

零和博弈

Lelong表示，“海外需求可能在2016年見頂，鐵礦石市場(chǎng)正在成為一個(gè)零和博弈的市場(chǎng)。”“我們預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)消耗戰(zhàn)將持續(xù)下去，而價(jià)格將逐漸跌至40美元/噸（到2017年）”， 他在報(bào)告中寫道。

本周三，花旗發(fā)布報(bào)告稱，隨著中國鋼鐵消費(fèi)增速見頂，下一個(gè)十年（2020s）的中國鐵礦石需求會(huì)萎縮。

包括Ivan Szpakowski在內(nèi)的花旗分析們將長期鐵礦石價(jià)格預(yù)期從81美元/噸下調(diào)至55美元/噸，下調(diào)幅度高達(dá)33%。報(bào)告還指出，2016-2018年間，鐵礦石均價(jià)可能僅40美元。

英國金屬導(dǎo)報(bào)(Metal Bulletin)的數(shù)據(jù)顯示，青島港品位62%的鐵礦石價(jià)格周三上漲0.5%至63.10美元/噸，4月2日曾探底至47.08美元。當(dāng)前鐵礦石仍較2011年的紀(jì)錄高位低67%，2011年見頂之時(shí)，鐵礦石價(jià)格為191.70美元。